الخلاصة في نقاط
- النسب المالية تحوّل أرقام القوائم المالية إلى مؤشرات قابلة للمقارنة عبر السنوات والمنافسين.
- أربع مجموعات: الربحية والسيولة والنشاط والرفع المالي.
- النسبة وحدها لا تكفي: قارنها بالقطاع وبالسنوات السابقة، واقرأها مع التدفقات النقدية.
النسب المالية (Financial Ratios) علاقات حسابية بين بنود القوائم المالية، تُستخدم لتقييم ربحية المنشأة وسيولتها وكفاءة استخدام أصولها ومستوى ديونها. وقيمتها في أنها تجعل المقارنة ممكنة: فربح قدره مليون ريال قد يكون ممتازًا لمنشأة صغيرة وضعيفًا لمنشأة كبيرة، أما هامش الربح فيُقارن مباشرة.
وتعتمد المعادلات التالية على المقال الفني لجمعية المحاسبين القانونيين المعتمدين (ACCA) عن تحليل النسب، مع مثال محلول لشركة افتراضية.
بيانات المثال: شركة افتراضية (بالريال)
| البند | القيمة |
|---|---|
| الإيرادات (كلها آجلة) | 10,000,000 |
| تكلفة المبيعات | 6,500,000 |
| الربح قبل الفوائد والضرائب (PBIT) | 1,200,000 |
| تكاليف التمويل | 200,000 |
| حقوق الملكية | 5,000,000 |
| الخصوم غير المتداولة (قروض طويلة الأجل) | 2,000,000 |
| الأصول المتداولة | 3,000,000 |
| منها المخزون | 1,000,000 |
| منها الذمم المدينة (العملاء) | 1,500,000 |
| الخصوم المتداولة | 1,500,000 |
| منها الذمم الدائنة (الموردون) | 800,000 |
1. نسب الربحية
| النسبة | المعادلة | نتيجة المثال | ماذا تعني |
|---|---|---|---|
| هامش مجمل الربح | مجمل الربح ÷ الإيرادات × 100 | 3,500,000 ÷ 10,000,000 = 35% | كل 100 ريال مبيعات تترك 35 ريالًا بعد التكلفة المباشرة |
| هامش الربح التشغيلي | PBIT ÷ الإيرادات × 100 | 1,200,000 ÷ 10,000,000 = 12% | كفاءة التسعير والتحكم في المصروفات معًا |
| العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) | PBIT ÷ (حقوق الملكية + الخصوم غير المتداولة) × 100 | 1,200,000 ÷ 7,000,000 = 17.1% | العائد على كل الأموال طويلة الأجل المستثمرة |
وتنبّه ACCA إلى مقارنة ROCE بعائد استثمارات بديلة بالمخاطر نفسها، وإلى المطابقة بين بسط النسبة ومقامها: فإذا استخدمت ربحًا قبل الفوائد فاستخدم رأس مال يشمل القروض.
2. نسب السيولة
| النسبة | المعادلة | نتيجة المثال | ماذا تعني |
|---|---|---|---|
| نسبة التداول | الأصول المتداولة ÷ الخصوم المتداولة | 3,000,000 ÷ 1,500,000 = 2.0 | الأصول قصيرة الأجل تغطي الالتزامات قصيرة الأجل مرتين |
| نسبة السيولة السريعة | (الأصول المتداولة − المخزون) ÷ الخصوم المتداولة | 2,000,000 ÷ 1,500,000 = 1.33 | قادرة على الوفاء دون الاعتماد على بيع المخزون |
النسبة فوق 1:1 هي المعيار التقليدي و2:1 تُعدّ مريحة، لكن متاجر التجزئة التي تبيع نقدًا وتشتري آجلًا تعمل بنسب أقل بأمان. والنسبة المرتفعة جدًا قد تعني نقدًا خاملًا أو مخزونًا متراكمًا.
3. نسب النشاط (الكفاءة)
| النسبة | المعادلة | نتيجة المثال |
|---|---|---|
| فترة التحصيل (أيام العملاء) | الذمم المدينة ÷ المبيعات الآجلة × 365 | 1,500,000 ÷ 10,000,000 × 365 = 55 يومًا |
| فترة الاحتفاظ بالمخزون | المخزون ÷ تكلفة المبيعات × 365 | 1,000,000 ÷ 6,500,000 × 365 = 56 يومًا |
| فترة السداد (أيام الموردين) | الذمم الدائنة ÷ تكلفة المبيعات × 365 | 800,000 ÷ 6,500,000 × 365 = 45 يومًا |
| دورة التحويل النقدي | أيام المخزون + أيام التحصيل − أيام السداد | 56 + 55 − 45 = 66 يومًا |
معنى دورة الـ66 يومًا أن الشركة تموّل عملياتها من مالها الخاص أو بالاقتراض أكثر من شهرين بين دفعها للمورد وتحصيلها من العميل. وتقصير التحصيل عشرة أيام فقط في هذا المثال يحرر نحو 274 ألف ريال من النقد (10,000,000 ÷ 365 × 10).
4. نسب الرفع المالي (المديونية)
| النسبة | المعادلة | نتيجة المثال | ماذا تعني |
|---|---|---|---|
| الدين إلى حقوق الملكية | الخصوم غير المتداولة ÷ حقوق الملكية × 100 | 2,000,000 ÷ 5,000,000 = 40% | لكل 100 ريال من الملاك 40 ريالًا من القروض |
| الدين إلى إجمالي التمويل | الخصوم غير المتداولة ÷ (حقوق الملكية + الخصوم غير المتداولة) × 100 | 2,000,000 ÷ 7,000,000 = 28.6% | حصة القروض من التمويل طويل الأجل |
| تغطية الفوائد | الربح التشغيلي ÷ تكاليف التمويل | 1,200,000 ÷ 200,000 = 6 مرات | الربح يغطي الفوائد ست مرات |
تختلف المستويات المقبولة كثيرًا بين القطاعات؛ فالقطاعات كثيفة رأس المال أعلى مديونية عادة. ويعدّ كثير من المحاسبين الرفع مرتفعًا إذا زادت الديون على حقوق الملكية، وتُعدّ تغطية الفوائد أعلى من 3 مرات آمنة في الغالب.
خطوات تحليل النسب المالية
- حدد سؤال التحليل: هل تقيّم موردًا؟ أم تطلب تمويلًا؟ أم تراجع أداء إدارتك؟
- احسب النسب لثلاث سنوات على الأقل لترى الاتجاه لا اللقطة.
- قارن بمتوسط القطاع أو بأقرب منافسين، فلا توجد نسبة «مثالية» مطلقة.
- اربط النسب ببعضها: هامش منخفض مع دوران أصول مرتفع قد يكون نموذج عمل ناجحًا كالتجزئة.
- اقرأ النسب مع قائمة التدفقات النقدية، فالتدفق التشغيلي القوي يعوّض نسب سيولة ضعيفة.
- حوّل النتائج إلى قرارات ومؤشرات متابعة ضمن مؤشرات الأداء الرئيسية والموازنة التقديرية.
أخطاء شائعة في تفسير النسب المالية
- مقارنة منشأتين تستخدمان سياسات محاسبية مختلفة (طرق إهلاك أو تقييم مخزون مختلفة).
- الاعتماد على أرصدة نهاية السنة في نشاط موسمي، فتبدو السيولة أفضل أو أسوأ من حقيقتها.
- تفسير ارتفاع النسبة دائمًا على أنه تحسن؛ فأيام سداد أطول تحسّن السيولة لكنها قد تضر بالعلاقة مع الموردين.
- تجاهل التضخم وتقلب العملة عند المقارنة بين السنوات، وهو مهم في اقتصادات مثل مصر واليمن.
اقرأ أيضًا: تحليل البيانات في الإدارة.
أسئلة شائعة
ما أنواع النسب المالية؟
تُقسم عادة إلى أربع مجموعات: نسب الربحية (مثل هامش الربح والعائد على رأس المال المستخدم)، ونسب السيولة (التداول والسيولة السريعة)، ونسب النشاط أو الكفاءة (أيام التحصيل والمخزون والسداد)، ونسب الرفع المالي أو المديونية (الدين إلى حقوق الملكية وتغطية الفوائد).
كم يجب أن تكون نسبة التداول؟
المعيار التقليدي أن تزيد على 1:1، وتُعدّ 2:1 تقريبًا مريحة، لكن المستوى المقبول يختلف حسب القطاع. والنسبة المرتفعة جدًا ليست جيدة بالضرورة، فقد تعني نقدًا أو مخزونًا معطلًا.
ما الفرق بين نسبة التداول ونسبة السيولة السريعة؟
نسبة التداول تقسم كل الأصول المتداولة على الخصوم المتداولة، أما السيولة السريعة فتستبعد المخزون لأنه أبطأ تحولًا إلى نقد، فتعطي صورة أكثر تحفظًا.
ما العائد على رأس المال المستخدم ROCE؟
هو الربح قبل الفوائد والضرائب مقسومًا على رأس المال المستخدم (حقوق الملكية مضافًا إليها الخصوم غير المتداولة)، ويقيس كفاءة المنشأة في توليد الربح من كل الأموال طويلة الأجل المستثمرة فيها.
ما دورة التحويل النقدي؟
عدد الأيام بين دفع المنشأة لمورديها وتحصيلها من عملائها، وتُحسب: أيام المخزون + أيام التحصيل − أيام السداد. وكلما قصرت قلّت حاجة المنشأة إلى تمويل رأس المال العامل.
المراجع
- ACCA. Ratio analysis (technical article, Applied Knowledge – Financial Accounting). accaglobal.com.
- IFRS Foundation. IAS 7 Statement of Cash Flows. ifrs.org.
- Brealey, R., Myers, S., & Allen, F. Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill.
